El Banco Central de Chile resolvió mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4,5% durante la reunión del Consejo realizada el martes 27 de octubre. La decisión fue adoptada por unanimidad y prolonga la pausa iniciada en diciembre de 2025, cuando se efectuó el último recorte de la tasa.
Presiones externas sobre los precios
El instituto emisor señaló que el escenario internacional se volvió menos favorable para la inflación. Las tensiones geopolíticas en Medio Oriente han impulsado el valor de la energía y el precio promedio del petróleo —considerando las referencias WTI y Brent— aumentó cerca de 25% desde el cierre del Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre. Además, el Banco Central advirtió que un fenómeno de El Niño de intensidad inusual comenzó a afectar los precios internacionales de los alimentos.
“Las condiciones financieras internacionales se han vuelto más restrictivas”.
De acuerdo con el comunicado del Consejo, ese entorno también incorpora mayores tasas de interés de largo plazo, retrocesos de las bolsas y una apreciación global del dólar. En el mercado chileno, las tendencias externas se reflejaron en una depreciación del peso, una caída del IPSA y un incremento de las tasas nominales de largo plazo.
Inflación sobre la meta y actividad debilitada
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación anual de 4,1% en septiembre, por encima del objetivo de 3% del Banco Central. El Consejo indicó que las presiones asociadas a la energía y los alimentos han aumentado la preocupación por la trayectoria de los precios, en un momento en que las expectativas inflacionarias se han deteriorado.
Al mismo tiempo, la economía chilena muestra un ritmo menor al previsto. El Imacec de agosto cayó 1,0% interanual y disminuyó 0,7% mensual, con la minería como uno de los principales factores detrás del resultado. Los indicadores disponibles para el tercer trimestre también muestran un desempeño débil del consumo y, especialmente, de la inversión.
- TPM: 4,5%, sin cambios y por decisión unánime.
- Inflación anual: 4,1% en septiembre, frente a una meta de 3%.
- Imacec de agosto: caída de 1,0% en doce meses y de 0,7% respecto del mes anterior.
Decisiones reunión a reunión
El Banco Central comunicó que continuará evaluando la evolución de los precios, el empleo y la actividad económica antes de definir nuevos movimientos de la tasa. La autoridad no entregó un compromiso de reducción o aumento de la TPM y sostuvo que las próximas determinaciones se adoptarán reunión a reunión.
La próxima reunión de política monetaria está programada para el 15 de diciembre. La decisión tiene alcance nacional y forma parte del marco que incide en las condiciones de financiamiento para hogares y empresas, incluidas las actividades productivas y comerciales de Aysén. El Consejo mantendrá bajo observación la evolución del petróleo, los alimentos, el tipo de cambio y la actividad interna.
